Zesty Flash
September 4, 2026
La economía chilena se contrajo 1,5% en julio: qué mirar en la decisión de tasa de este martes
El Imacec de julio cayó 1,5%, el peor dato desde marzo de 2023, arrastrado por la minería. El martes 8 el Banco Central decide la tasa. Qué está en juego.
#EnFácil
El Imacec es el termómetro mensual de la economía chilena: mide cuánto produjo el país comparado con el mismo mes del año pasado. En julio marcó −1,5%, su peor registro en más de tres años, principalmente porque la minería tuvo un mes malo. Y el dato llega justo antes de que el Banco Central decida este martes si mueve la tasa de interés — la que termina definiendo cuánto rinden los depósitos a plazo y cuánto cuestan los créditos.
Qué pasó
El martes 1 de septiembre, el Banco Central publicó el Imacec de julio: la actividad económica cayó 1,5% respecto del mismo mes del año pasado, el peor desempeño desde marzo de 2023. En la serie desestacionalizada, la caída fue de 1,4% respecto de junio.
El detalle por sector muestra que el golpe fue minero:
| Sector | Variación anual |
|---|---|
| Minería | −9,3% |
| Servicios | −0,7% |
| Imacec no minero | −0,3% |
| Comercio | +0,7% |
Según el Banco Central, la caída de la minería se explica por menores leyes del mineral, mantenciones programadas y condiciones climáticas adversas — factores más bien puntuales, no una caída de la demanda.
La cita del martes
El dato llega en la antesala de la Reunión de Política Monetaria del martes 8 de septiembre, la sexta del año. Una economía que se contrae fortalece los argumentos para recortar la Tasa de Política Monetaria, hoy en 4,5%.
La tensión es la misma que enfrenta la Fed, pero al revés: mientras en EE.UU. el mercado descuenta un alza de tasas tras un dato de empleo fuerte, en Chile la actividad débil empuja en la dirección contraria.
Qué significa para tu plata
- Depósitos a plazo: si el Banco Central recorta, las tasas que ofrecen los bancos tienden a bajar — el momento de las tasas altas no dura para siempre.
- Renta fija en pesos: tasas a la baja suben el valor de los bonos ya emitidos.
- Acciones chilenas: históricamente, expectativas de tasas más bajas han apoyado al IPSA, porque abaratan el financiamiento de las empresas y hacen menos atractivo el depósito como alternativa.
Y una aclaración que evita sustos: que el Imacec caiga no significa que la bolsa caiga. El driver de julio fue minería puntual, no un freno de la demanda interna — y el mercado mira hacia adelante, no hacia el mes pasado.
En resumen
- El Imacec de julio cayó 1,5% anual, el peor dato desde marzo de 2023.
- La minería explicó el retroceso (−9,3%); el comercio fue el único sector al alza (+0,7%).
- El Banco Central decide la tasa este martes 8 de septiembre.
- Un recorte movería depósitos a plazo, renta fija y el atractivo relativo de las acciones.
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Fuentes
- Banco Central de Chile — Imacec de julio de 2026 (1 sep 2026)
- Diario Financiero — Actividad vuelve a caer en julio y marca retroceso de 1,5% (1 sep 2026)
- Banco Central de Chile — Calendario de Política Monetaria 2026
Este contenido es informativo y no constituye una recomendación de inversión. Zesty SpA está inscrita en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros de la CMF.
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