¿Bitcoin directo o un ETF de Bitcoin?

Desde que existen ETFs de Bitcoin, la pregunta dejó de ser "¿compro Bitcoin?" y pasó a ser "¿cómo lo compro?". Ambos caminos te dan exposición al mismo precio. Lo que cambia es qué tienes exactamente y cuánto te cuesta tenerlo.

¿Qué tienes en cada caso?

Con Bitcoin (BTC) directo tienes la moneda: tu posición es en BTC y su valor es el precio de BTC. Con un ETF tienes cuotas de un fondo, y el fondo tiene los bitcoin. Tu valor depende del fondo, que a su vez depende de Bitcoin.

Es una capa más de intermediación, y esa capa tiene costo y reglas propias.

¿Cuánto cuesta cada uno?

Acá está la diferencia que más pesa a largo plazo:

• ETF: una comisión anual de administración, descontada del valor de la cuota todos los días, la mires o no. Corre aunque no hagas nada, además del costo por comprar el ETF.
• Cripto directa: pagas la comisión al comprar y al vender, y nada por tener. En Zesty son 0,4% por transacción, sin costos fijos ni mantención.

Es el mismo mecanismo que en fondos mutuos versus ETFs, un nivel más arriba: quien cobra por tener siempre le gana, en el largo plazo, a quien cobra por operar. Cómo funcionan esos cobros diarios está en cómo se cobran las comisiones de los fondos.

¿Y el horario?

Bitcoin se transa 24/7: no cierra ni el fin de semana ni en feriados. Un ETF se transa en la bolsa donde está listado, con su horario y sus feriados.

Eso importa más de lo que parece, porque el precio de Bitcoin sigue moviéndose mientras la bolsa está cerrada. Si algo grande pasa un sábado, la moneda puede reaccionar y el del ETF tiene que esperar al lunes, cuando el fondo abre ya incorporando el movimiento.

Imagina que el precio de Bitcoin cae fuerte un domingo por la mañana. Con la moneda puedes vender ese mismo domingo. Con el ETF, tu orden queda esperando y se ejecuta cuando abre la bolsa, al precio que haya en ese momento. La caída te alcanza igual, pero sin la opción de responder.

¿Quién controla la posición?

Con la moneda, tú. Con el ETF, el administrador toma decisiones sobre la cartera del fondo dentro de lo que permite su reglamento, y en circunstancias extremas puede suspender o liquidar. No es un abuso: es cómo funciona un fondo.

Con la moneda directa, en cambio, nadie puede cerrar tu posición por decisión propia.

El caso chileno: un ETF de Bitcoin con beneficio tributario

Acá aparece la razón más fuerte para preferir un ETF, y es específicamente chilena. Existe el Singular Bitcoin ETF (CFIETFBTC): se transa en la Bolsa de Santiago, en pesos, y su folleto declara el beneficio del artículo 107 de la LIR.

Eso cambia la comparación por completo, porque el tratamiento tributario de las dos vías no se parece:

• Cripto directa: la ganancia es renta ordinaria y va a tu Global Complementario, donde la tasa sube con tu tramo. Está en ¿cómo se pagan impuestos por criptomonedas en Chile?
• Vía el ETF con 107: si se cumplen los requisitos, la ganancia de capital puede quedar exenta.

Sobre una posición que se multiplicó, esa diferencia pesa mucho más que cualquier comisión. Es el mismo argumento que hace interesantes a los fondos chilenos que invierten en el S&P 500, aplicado a Bitcoin.

Los datos del fondo, para que compares:

Si has estado leyendo nuestros artículos de ayuda, te darás cuenta de que si prefieres el ETF local:

• Hay una comisión sobre otra. El fondo no compra bitcoin directamente: invierte en el ETF estadounidense iShares Bitcoin Trust (IBIT). Su 0,25% va encima de lo que cobra IBIT, así que el costo real de tenerlo es la suma de los dos.

Y como IBIT también está disponible en Zesty, en la práctica tienes tres caminos al mismo precio de Bitcoin: la moneda directa, el ETF estadounidense, o el fondo chileno con el beneficio tributario y una capa extra de comisión.

Entonces, ¿cuándo conviene el ETF?

Además del beneficio tributario, hay un caso donde el ETF es la única vía, y es real: cuentas que solo admiten instrumentos de bolsa. Algunos vehículos de ahorro y ciertas cuentas de empresa no pueden tener cripto directa, y un ETF entra donde la moneda no.

También le sirve a quien quiere todo en un solo estado de cuenta con sus acciones y no le molesta pagar por esa comodidad.

Fuera de eso, si puedes tener la moneda, tener la moneda es más simple y más barato. En Zesty son 36 criptomonedas reales, desde USD 1, con órdenes de mercado y límite igual que en acciones. Y la liquidación es inmediata: si vendes cripto, los dólares quedan disponibles al instante para retirar o reinvertir.

Este contenido es educativo y no constituye una recomendación de inversión. Las criptomonedas son instrumentos de alta volatilidad.